随着去中心化金融在2020年下半年爆发式增长我们不禁要问自己，下一章会是什么样子。如何才能让DeFi超越加密原生资产和社区，开始享用我们所知的金融服务？
2020年下半年超出了我们的许多预期，此后市场才加速增长。DeFi的总价值从6月初的不到10亿美元上升到年底的130亿美元，此后超过270亿美元。在Compound的COMP代币发行的推动下，我们看到了一波收益农业和资产的快速流入。
也许更令人兴奋的是，我们已经开始看到新金融系统的基础正在形成-其应用程序使从自托管交易所到借贷，付款，证券投资组合管理和保险的一切工作成为可能。正在创造新的价值形式：不仅是低利率环境下的收益承诺，而且还为暴露于数字货币的企业和个人以及资金不足的银行提供金融服务。
如今，DeFi是一小部分的加密本机用户和资产的保护区，并被批评家视为荒野西部。这会改变吗？以下是接下来的几点想法。
新资产类型-DeFi的新流动资金来源
去中心化交易所的最初迭代充满了流动性问题。早期采用者在订单匹配方面面临很大的滞后，并且令牌对受到限制。自动化的做市商和流动资金池已经成为解决此问题的一种广泛解决方案，目前去中心化交易所的每日交易量约为20亿美元-DeFi项目继续寻找创新的方法来激励流动性的提供。对于借款人，我们认为仍然有必要降低抵押要求，并且确实需要使用其他形式的抵押。
也许最大的机会在于加密货币原生资产之外。现实资产中有数万亿美元的潜在抵押品可供获取：用户想用他们已经拥有的资产借钱，并且通常无法通过传统方式获得所需的流动性。现实世界资产的令牌化可以大大增加DeFi世界的规模。
在第一层和/或第二层解决的扩展问题
以太坊的可扩展性限制通常被认为是限制采用DeFi的因素。较高的天然气价格以及实际上较高的以太（ETH）价格可能使低价值交易不可行。这限制了不可替代的令牌市场和其他以零售为中心的服务的吸引力。同时，由于链上交易吞吐量有限，高频专业交易需要第二层解决方案。
我们可能会在2021年解决此问题，并且至少有以下三种可能的途径：
以太坊2.0的成功推出。
以太坊上占主导地位的第二层缩放解决方案的出现。
跨链互操作性解决方案的广泛采用。
这三种现象不必相互排斥，它们共同使我们感到乐观，即2021年将是DeFi可扩展性取得重大进展的一年。
制度需求— CeFi和DeFi之间的融合
我们开始看到加密货币原生机构投资者通过稳定币寻求更高的收益。这些投资者中的许多人至少在最初使用集中交易，但是已经出现了一些以机构为中心的自保产品。随着DeFi受到越来越多的关注，对DeFi的监管审查可能会增加。
同时，世界各地的监管机构对虚拟帐户服务提供商制定了更严格的规则，例如集中式加密交易所。金融行动特别工作组的旅行规则和欧洲的第五个反洗钱指令表明，加密货币朝着更严格的“了解客户”标准发展，10月份的BitMEX指控使这一点得到了极大的缓解。这将最终触及DeFi：在短期内，我们预计机构产品将实现自我主权认同的假名/零知识解决方案。
有思想和实践问题需要解决。KYC从根本上与DeFi不兼容吗？现在和将来，哪些监管框架实际上适用于DeFi？信任度将由主观定义，我们将看到从真正分散的产品（由《银行保密法》管辖范围之外的匿名用户构建和使用）到带有经过验证的交易对手数据库的产品。
零售参与者的更好的用户体验：DeFi感觉不像DeFi
对于许多用户来说，进入DeFi的入口实在太陡了。只需设置MetaMask钱包，购买ERC-20令牌并开始放贷，就需要一定程度的复杂性。同时，由于类似于传统数字银行产品的直观界面，许多集中式产品都在增长。现在，我们开始看到这种趋势在DeFi中发挥作用，由于缺乏KYC，人们最终可以享受更快，更清洁的入职体验。很好的例子是，Yearn.finance在这方面是先驱，专注于可用性并降低了在推出之前就已经存在的进入壁垒。
与此相邻的是，其他基于以太坊的应用程序（例如收藏品和数字资产的NFT市场）将继续创新用户体验。在2021年，我们预计将看到基于以太坊的应用程序的广泛出现，其中客户根本不知道他们在区块链上进行交易。
资本流入越多，剥削就越多：这可能是经济增长的最大制约因素
鉴于危急关头的资本越来越多，因此我们发现漏洞利用量的上升就不足为奇了。到2020年，黑客攻击造成的损失约为1亿美元，尤其是闪存贷款攻击，而且这种趋势可能还会持续。对于机构投资者而言，漏洞利用将不可避免地改变DeFi的风险调整收益率机会的看法。
这将是影响采用规模的关键因素，并将导致对智能合约审计和保险的需求增加，而迄今为止，这两者的投资均有限。DeFi项目之间加强合作也是对漏洞利用量上升的潜在反应。这种伙伴关系将使项目能够集中并加强其才能，安全和资金，从而有助于预防和减轻未来漏洞利用的影响。
2020年下半年超出了我们的许多预期，此后市场才加速增长。DeFi的总价值从6月初的不到10亿美元上升到年底的130亿美元，此后超过270亿美元。在Compound的COMP代币发行的推动下，我们看到了一波收益农业和资产的快速流入。
也许更令人兴奋的是，我们已经开始看到新金融系统的基础正在形成-其应用程序使从自托管交易所到借贷，付款，证券投资组合管理和保险的一切工作成为可能。正在创造新的价值形式：不仅是低利率环境下的收益承诺，而且还为暴露于数字货币的企业和个人以及资金不足的银行提供金融服务。
如今，DeFi是一小部分的加密本机用户和资产的保护区，并被批评家视为荒野西部。这会改变吗？以下是接下来的几点想法。
新资产类型-DeFi的新流动资金来源
去中心化交易所的最初迭代充满了流动性问题。早期采用者在订单匹配方面面临很大的滞后，并且令牌对受到限制。自动化的做市商和流动资金池已经成为解决此问题的一种广泛解决方案，目前去中心化交易所的每日交易量约为20亿美元-DeFi项目继续寻找创新的方法来激励流动性的提供。对于借款人，我们认为仍然有必要降低抵押要求，并且确实需要使用其他形式的抵押。
也许最大的机会在于加密货币原生资产之外。现实资产中有数万亿美元的潜在抵押品可供获取：用户想用他们已经拥有的资产借钱，并且通常无法通过传统方式获得所需的流动性。现实世界资产的令牌化可以大大增加DeFi世界的规模。
在第一层和/或第二层解决的扩展问题
以太坊的可扩展性限制通常被认为是限制采用DeFi的因素。较高的天然气价格以及实际上较高的以太（ETH）价格可能使低价值交易不可行。这限制了不可替代的令牌市场和其他以零售为中心的服务的吸引力。同时，由于链上交易吞吐量有限，高频专业交易需要第二层解决方案。
我们可能会在2021年解决此问题，并且至少有以下三种可能的途径：
以太坊2.0的成功推出。
以太坊上占主导地位的第二层缩放解决方案的出现。
跨链互操作性解决方案的广泛采用。
这三种现象不必相互排斥，它们共同使我们感到乐观，即2021年将是DeFi可扩展性取得重大进展的一年。
制度需求— CeFi和DeFi之间的融合
我们开始看到加密货币原生机构投资者通过稳定币寻求更高的收益。这些投资者中的许多人至少在最初使用集中交易，但是已经出现了一些以机构为中心的自保产品。随着DeFi受到越来越多的关注，对DeFi的监管审查可能会增加。
同时，世界各地的监管机构对虚拟帐户服务提供商制定了更严格的规则，例如集中式加密交易所。金融行动特别工作组的旅行规则和欧洲的第五个反洗钱指令表明，加密货币朝着更严格的“了解客户”标准发展，10月份的BitMEX指控使这一点得到了极大的缓解。这将最终触及DeFi：在短期内，我们预计机构产品将实现自我主权认同的假名/零知识解决方案。
有思想和实践问题需要解决。KYC从根本上与DeFi不兼容吗？现在和将来，哪些监管框架实际上适用于DeFi？信任度将由主观定义，我们将看到从真正分散的产品（由《银行保密法》管辖范围之外的匿名用户构建和使用）到带有经过验证的交易对手数据库的产品。
零售参与者的更好的用户体验：DeFi感觉不像DeFi
对于许多用户来说，进入DeFi的入口实在太陡了。只需设置MetaMask钱包，购买ERC-20令牌并开始放贷，就需要一定程度的复杂性。同时，由于类似于传统数字银行产品的直观界面，许多集中式产品都在增长。现在，我们开始看到这种趋势在DeFi中发挥作用，由于缺乏KYC，人们最终可以享受更快，更清洁的入职体验。很好的例子是，Yearn.finance在这方面是先驱，专注于可用性并降低了在推出之前就已经存在的进入壁垒。
与此相邻的是，其他基于以太坊的应用程序（例如收藏品和数字资产的NFT市场）将继续创新用户体验。在2021年，我们预计将看到基于以太坊的应用程序的广泛出现，其中客户根本不知道他们在区块链上进行交易。
资本流入越多，剥削就越多：这可能是经济增长的最大制约因素
鉴于危急关头的资本越来越多，因此我们发现漏洞利用量的上升就不足为奇了。到2020年，黑客攻击造成的损失约为1亿美元，尤其是闪存贷款攻击，而且这种趋势可能还会持续。对于机构投资者而言，漏洞利用将不可避免地改变DeFi的风险调整收益率机会的看法。
这将是影响采用规模的关键因素，并将导致对智能合约审计和保险的需求增加，而迄今为止，这两者的投资均有限。DeFi项目之间加强合作也是对漏洞利用量上升的潜在反应。这种伙伴关系将使项目能够集中并加强其才能，安全和资金，从而有助于预防和减轻未来漏洞利用的影响。
过去十年中，加密货币的兴起改变了我们对价值存储的思考方式。DeFi在2020年的兴起改变了我们思考金融服务和真正创新的未来的方式，而这个领域的变化却非常缓慢。随着尘埃落定的2020年，我们现在预计随着DeFi吸引更多的监管和机构关注，规模和专业化将大大增加。
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