在法兰克福上市的加密货币交易平台coinbase股价暴跌8%至历史新低，比特币和以太坊日内重挫，比特币跌破40000美元大关，以太坊跌破3000美元大关。美股盘前市场即将开始，纳斯达克上市的Coinbase表现料也将不佳。
除了虚拟货币暴跌之外，Coinbase最近股价疲软还有另外几个原因。
5月18日，Coinbase宣布，将发行可转换债券以筹集12.5亿美元资金。可转换债券顾名思义是可以在一定条件下转换为股票，这意味着未来在市场上的流通股票会增多，将稀释现有股东的利益。
而且，套利交易者通常会购买可转换债券并做空公司股票，从而锁定他们认为有吸引力的收益率。被做空意味着股价承压，因此，一只股票可能在宣布发行可转换债券后立即下跌。
除了稀释和套利，投资者还可能在质疑这笔债券的发行时间。此次发行是在该公司完成直接股票上市后约一个月。
而Coinbase在上市前拥有极高的估值以及充足的现金储备，利润更是增长迅速，华尔街一众分析师对其盈利前景感到乐观。那为什么现在要筹集资金呢？
Coinbase在IPO前表示，直接上市的方式更符合加密货币的精神。与传统IPO相比，直接上市没有投资银行的“承销”及“护盘”。上市时，公司不募集资金，仅建立股权交易平台，供现有股东转让老股。
但据公司介绍，本次募资主要是为了加强公司的资产负债表，所得净额将用于满足一般公司用途，其中可能包括营运资金和资本支出。
值得注意的是，在发行文件中，Coinbase还提到，公司与投资方签订了一项提高转换股价交易合同（capped call ），以减少对公司老股东权益的潜在稀释。
知名基金ARK抄底 业内人士认为被低估
在抛售潮来袭之际，知名基金ARK近期持续加仓。5月17日，ARKF/ARKK/ARKW加仓Coinbase约26万股。因马斯克推特风波，比特币5月16日一度跌至43000美元，Coinbase股价昨日收跌近4%，ARK继续抄底，目前ARK基金仍然处于浮亏当中。
有业内分析人士认为Coinbase市值目前被低估，未来有望逆势翻盘。
“与美股金融科技类上市公司相比，Coinbase市值相对较低。”币安中国区块链研究院研究员张铭称，当前加密数字资产市场牛市持续，我们依然看好比特币今后的市场表现，预计Coinbase的估值也存在进一步上升的空间。
张铭认为，交易平台在加密资产领域中占据核心地位，Coinbase是最具代表性的公司之一，其上市后将成为传统金融资本参与加密资产投资的优质标的。此外，特斯拉和美图投资比特币的交易均由Coinbase完成，未来机构投资者的进一步入场也成为Coinbase重要的增长点。
从Coinbase近期披露的一季度财报来看，业绩的大幅增长的确能够给其股价带来上涨动力。相关财报显示，Coinbase第一季度净营收为15.97亿美元，上年同期为1.79亿美元，同比增长892%；净利润为7.71亿美元，与上年同期3200万美元相比增长23倍。
除了虚拟货币暴跌之外，Coinbase最近股价疲软还有另外几个原因。
5月18日，Coinbase宣布，将发行可转换债券以筹集12.5亿美元资金。可转换债券顾名思义是可以在一定条件下转换为股票，这意味着未来在市场上的流通股票会增多，将稀释现有股东的利益。
而且，套利交易者通常会购买可转换债券并做空公司股票，从而锁定他们认为有吸引力的收益率。被做空意味着股价承压，因此，一只股票可能在宣布发行可转换债券后立即下跌。
除了稀释和套利，投资者还可能在质疑这笔债券的发行时间。此次发行是在该公司完成直接股票上市后约一个月。
而Coinbase在上市前拥有极高的估值以及充足的现金储备，利润更是增长迅速，华尔街一众分析师对其盈利前景感到乐观。那为什么现在要筹集资金呢？
Coinbase在IPO前表示，直接上市的方式更符合加密货币的精神。与传统IPO相比，直接上市没有投资银行的“承销”及“护盘”。上市时，公司不募集资金，仅建立股权交易平台，供现有股东转让老股。
但据公司介绍，本次募资主要是为了加强公司的资产负债表，所得净额将用于满足一般公司用途，其中可能包括营运资金和资本支出。
值得注意的是，在发行文件中，Coinbase还提到，公司与投资方签订了一项提高转换股价交易合同（capped call ），以减少对公司老股东权益的潜在稀释。
知名基金ARK抄底 业内人士认为被低估
在抛售潮来袭之际，知名基金ARK近期持续加仓。5月17日，ARKF/ARKK/ARKW加仓Coinbase约26万股。因马斯克推特风波，比特币5月16日一度跌至43000美元，Coinbase股价昨日收跌近4%，ARK继续抄底，目前ARK基金仍然处于浮亏当中。
有业内分析人士认为Coinbase市值目前被低估，未来有望逆势翻盘。
“与美股金融科技类上市公司相比，Coinbase市值相对较低。”币安中国区块链研究院研究员张铭称，当前加密数字资产市场牛市持续，我们依然看好比特币今后的市场表现，预计Coinbase的估值也存在进一步上升的空间。
张铭认为，交易平台在加密资产领域中占据核心地位，Coinbase是最具代表性的公司之一，其上市后将成为传统金融资本参与加密资产投资的优质标的。此外，特斯拉和美图投资比特币的交易均由Coinbase完成，未来机构投资者的进一步入场也成为Coinbase重要的增长点。
从Coinbase近期披露的一季度财报来看，业绩的大幅增长的确能够给其股价带来上涨动力。相关财报显示，Coinbase第一季度净营收为15.97亿美元，上年同期为1.79亿美元，同比增长892%；净利润为7.71亿美元，与上年同期3200万美元相比增长23倍。
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