保证金交易允许投资者借入稳定币或加密货币以利用其头寸并提高预期回报。例如，借入 Tether ( USDT ) 将允许人们购买比特币 ( BTC )，从而增加他们的比特币多头头寸。
投资者还可以借入 BTC 进行空头交易保证金交易，从而押注价格下跌。这就是为什么一些分析师监控比特币和 Tether 的总贷款金额以深入了解投资者是倾向于看涨还是看跌。
分析师是否仅根据 Bitfinex 的保证金数据就看跌？
本周，一些著名分析师指出 Bitfinex 上的比特币空头头寸激增，6 月 7 日达到 6,621 BTC 的峰值。正如 Cointelegraph 报道的那样，独立研究人员 Fomocap 发现保证金空头头寸与 5 月 19 日的价格暴跌之间存在明显的相关性。
然而，在分析更广泛的数据时——包括保证金多头、永续合约融资利率和保护性看跌期权——没有证据表明知名参与者准备意外采取负面行动。
单个比特币保证金空头在价格出现负波动之前飙升不应被视为领先指标。此外，需要考虑比特币保证金多头——一种相反的、通常更大的力量。
Bitfinex 保证金比特币/美元多头/空头比率。资料来源：TradingView
如上图所示，即使在 5 月 17 日，BTC/USD 多头保证金合约的数量也超过空头 3.6，达到 39,000 BTC。事实上，该指标上一次跌破 2.0 有利于多头是在 2020 年 11 月 26 日。结果对空头不利，因为比特币在接下来的 30 天里上涨了 64%。
OKEx USDT/BTC 借贷比率。来源：OKEx
每当交易者借入 Tether 和稳定币时，他们很可能会做多加密货币。另一方面，BTC借贷主要用于空头。
理论上，每当 USDT/BTC 借贷比率上升时，市场就会以看涨的方式倾斜。OKEx 的比率在 5 月 20 日触底至 3.5，有利于多头，但很快又回到了 5.5 的水平。因此，没有证据表明保证金市场上有利于空头的重大变动。
永续合约资金利率仍持平
永续期货价格的交易非常接近常规现货交易所，这让零售交易者的生活变得更加轻松，因为他们不再需要计算期货溢价。
这种魔法只能通过要求更多杠杆时从多头（买方）收取的资金费率来实现。然而，当情况逆转，空头（卖家）过度杠杆化时，资金利率变为负值，他们成为支付费用的人。
比特币永续期货 8 小时融资利率。资料来源：Bybt
如上所示，自 5 月 19 日以来，融资利率基本持平。如果做空需求大幅飙升，该指标将反映这一走势。
期权看涨期权比率仍然看涨
看涨（买入）期权为其买方提供上行价格保护，而看跌（卖出）期权则相反。这意味着以中性至看跌策略为目标的交易者通常会依赖看跌期权。另一方面，看涨期权更常用于看涨头寸。
总比特币看跌期权比率。资料来源：CryptoRank
请注意中性看涨看涨期权的数量如何超过保护性看跌期权近 90%。如果专业交易员和鲸鱼一直在预测市场崩盘，这个比率就会受到积极影响。
投资者不应根据单一指标做出交易决策，因为其余市场和交易所可能无法证实这一点。目前，绝对没有迹象表明重磅玩家正在押注比特币空头头寸。
投资者还可以借入 BTC 进行空头交易保证金交易，从而押注价格下跌。这就是为什么一些分析师监控比特币和 Tether 的总贷款金额以深入了解投资者是倾向于看涨还是看跌。
分析师是否仅根据 Bitfinex 的保证金数据就看跌？
本周，一些著名分析师指出 Bitfinex 上的比特币空头头寸激增，6 月 7 日达到 6,621 BTC 的峰值。正如 Cointelegraph 报道的那样，独立研究人员 Fomocap 发现保证金空头头寸与 5 月 19 日的价格暴跌之间存在明显的相关性。
然而，在分析更广泛的数据时——包括保证金多头、永续合约融资利率和保护性看跌期权——没有证据表明知名参与者准备意外采取负面行动。
单个比特币保证金空头在价格出现负波动之前飙升不应被视为领先指标。此外，需要考虑比特币保证金多头——一种相反的、通常更大的力量。
Bitfinex 保证金比特币/美元多头/空头比率。资料来源：TradingView
如上图所示，即使在 5 月 17 日，BTC/USD 多头保证金合约的数量也超过空头 3.6，达到 39,000 BTC。事实上，该指标上一次跌破 2.0 有利于多头是在 2020 年 11 月 26 日。结果对空头不利，因为比特币在接下来的 30 天里上涨了 64%。
OKEx USDT/BTC 借贷比率。来源：OKEx
每当交易者借入 Tether 和稳定币时，他们很可能会做多加密货币。另一方面，BTC借贷主要用于空头。
理论上，每当 USDT/BTC 借贷比率上升时，市场就会以看涨的方式倾斜。OKEx 的比率在 5 月 20 日触底至 3.5，有利于多头，但很快又回到了 5.5 的水平。因此，没有证据表明保证金市场上有利于空头的重大变动。
永续合约资金利率仍持平
永续期货价格的交易非常接近常规现货交易所，这让零售交易者的生活变得更加轻松，因为他们不再需要计算期货溢价。
这种魔法只能通过要求更多杠杆时从多头（买方）收取的资金费率来实现。然而，当情况逆转，空头（卖家）过度杠杆化时，资金利率变为负值，他们成为支付费用的人。
比特币永续期货 8 小时融资利率。资料来源：Bybt
如上所示，自 5 月 19 日以来，融资利率基本持平。如果做空需求大幅飙升，该指标将反映这一走势。
期权看涨期权比率仍然看涨
看涨（买入）期权为其买方提供上行价格保护，而看跌（卖出）期权则相反。这意味着以中性至看跌策略为目标的交易者通常会依赖看跌期权。另一方面，看涨期权更常用于看涨头寸。
总比特币看跌期权比率。资料来源：CryptoRank
请注意中性看涨看涨期权的数量如何超过保护性看跌期权近 90%。如果专业交易员和鲸鱼一直在预测市场崩盘，这个比率就会受到积极影响。
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